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卓创资讯分析师 张晓翠
导语：干预2026年以来，苯乙烯-纯苯价差轻便呈现“M”型走势，至4月中旬，二者价差降至年内最低水平，主要纯苯基本面步地要强于苯乙烯。后市来看，苯乙烯与纯苯基本面预期均偏强，但乙烯价钱尚保管高位，苯乙烯利润处于亏蚀且口岸展望下落至10万吨以内，玄虚来看，苯乙烯-纯苯价差或在现在水平下走扩的性价比或大于链给与窄。
纯苯步地逐步转强，压缩苯乙烯-纯苯价差
3月初，地缘问题爆发，苯乙烯-纯苯价差快速走扩，一度涨至近五年来最高水平2100元/吨，后保管高位轰动。原油宽幅高涨以来，苯乙烯在出口超预期加多预期下，涨势偏强，而纯苯主港库存巨高不下，施展弱于苯乙烯，苯乙烯-纯苯价差快速走扩。干预4月份，纯苯去库力度驱动加速，且历练预期增多、入口预期下落，基本面步地转强；而苯乙烯利好依然是出口超预期加多， 但库存尚未终了出口增多去库的预期，库存下落力度不足预期，基本面步地较纯苯偏弱，二者价差快速收窄，以致低于地缘问题爆发前的水平。扫尾4月17日，澳洲幸运8app华东苯乙烯-纯苯价差收窄至1340元/吨。
乙烯价钱高位，或胁制苯乙烯-纯苯价差进一步收窄空间
近三年来，中国乙烯价钱基本处于7500元/吨下方，2026年一季度更是跌至6000元/吨下方，较低的乙烯价钱一定进度给苯乙烯利润提供空间。但3月地缘问题以来，乙烯价钱受供应垂危影响，价钱宽幅高涨，最高冲至万元以上，成为近五年来的最高水平，后价钱虽有回落，但依然处于9000元/吨上方。因此若苯乙烯-纯苯价差收窄至1200元/吨以内的水浅近，乙烯价钱仍处于高位，苯乙烯本钱压力加多，或胁制苯乙烯-纯苯价差进一步收窄空间。
5月纯苯、苯乙烯供需步地均强，但苯乙烯库存或先降至低位水平
4月时苯乙烯的基差、月差、苯乙烯-纯苯价差的波动依然响应了部分5月纯苯、苯乙烯基本面偏强的预期。5月纯苯、苯乙烯双去库预期，苯乙烯库存基数较纯苯低，或领先干预10万吨以下的低库存水平，心理后市基差是否有走强可能，在苯乙烯-纯苯价差低于1200元/吨下方时，乙烯价钱高位，库存低位布景下，价差走扩性价比或优于收窄，但纯苯在历练增多、入口也减少较多的布景下，或也压制二者价差走扩空间，同期也要心理苯乙烯外需和内需是否如预期般雅致，若内需复原不足预期，或也胁制5月苯乙烯去库力度，胁制苯乙烯-纯苯价差走扩预期。
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